에코랩은 미국 주식, 배당주 투자로 경제적 자유를 달성하기에 좋은 기업입니다. 배당 성장주의 관점에서 에코랩을 소개해 드리겠습니다. 배당 성장주 체크리스트, 사업모델, 실적, 배당, 다른 배당 성장주의 순서로 포스팅을 하겠습니다.
목차
1. 배당 성장주 체크리스트
2. 사업모델
3. 실적
4. 배당
5. 주가
6. 다른 배당 성장주
1. 배당 성장주 체크리스트
배당 성장주에 투자할 때 체크해야 할 체크리스트들에 대해 말씀드리겠습니다.
- 실적
첫 번째는 실적입니다. 기업의 영업이익과 영업활동 현금흐름, 잉여현금흐름이 배당과 함께 성장하는지 확인해야 합니다.
당기순이익 말고 영업이익을 보는 이유는 당기순이익은 영업외 수익까지 더하고 법인세까지 차감한 수치이기에 기업의 영업에서의 실적을 확인하기에는 영업이익이 더 정확하기 때문입니다.
영업활동 현금흐름은 기업의 실제 현금의 유입과 유출을 기록하기 때문에 속일 수 없는 지표입니다. 그렇기에 영업활동 현금흐름의 증감을 중요하게 체크해야 합니다.
영업활동 현금흐름과 잉여현금흐름이 성장하지 않는다면 배당금을 지급할 수 있는 여력이 줄어들어 결국은 배당금을 지급할 수 없게 될 것입니다.
- 배당성향의 증가
두 번째로는 배당성향의 증가입니다. 기업의 배당금은 배당성향에 따라 정해집니다. 배당률은 그 결괏값일 뿐이므로 배당률의 변화가 아닌 배당성향의 추이를 살펴야 합니다.
배당성향을 유지하거나 올려서 배당금이 상승한 것은 경영진과 이사회가 기업의 미래 이익이 상승할 것이라고 판단했기 때문입니다. 그 반대의 경우는 기업 이익의 악화 신호이자 배당의 축소 조짐일 수 있습니다. 그러므로 항상 기업의 실적을 추적해서 확인을 해야 합니다.
배당금은 잉여현금흐름에서 지급되기 때문에 배당성향은 당기순이익이 아닌 잉여현금흐름에서 계산을 해야 합니다.
- 배당 성장의 일관성
세 번째로는 배당성장의 일관성입니다. 배당금이 일관성 있게 성장하고 있는지 확인해야 합니다. 과거에 배당을 줄이거나 없앤 배당 컷이 있었다면 타당한 이유가 있었는지 확인해야 합니다. 타당한 이유의 예를 들자면 기업의 경쟁력을 강화하기 위해 지급할 배당금으로 투자를 하는 것 같은 이유들이 있습니다.
2. 사업모델
- 요약
물, 위생, 감염예방 솔루션 및 서비스를 제공하는 기업 - 핵심 사업
Global industrial - 49%
글로벌 인더스트리얼 부문은 물, F&B, 다운스트림, 종이 이 네 가지로 구성되어 있습니다.
물 부문은 냉각수, 폐수, 보일러 용수 및 프로세스 용수를 위한 수처리 제품 및 기술 프로그램을 제공하고 있습니다. 에코랩의 수처리 프로그램은 장비의 성능을 최적화함으로써 비용을 최소화하면서 플랜트 공정의 물 사용을 보다 효과적으로 관리하는 데 도움이 된다고 합니다.
F&B 부문은 청소 및 위생제품 그리고 식품과 음료 등 우리가 소비하는 제품들의 가공을 용이하게 하는 프로그램을 제공하고 있습니다. 또한 유제품 공장, 양조장, 돼지 및 가금류 농장 등에 청결제, 소독제, 윤활제 및 동물 건강 제품뿐만 아니라 세척시스템, 디지털 기반의 디스펜서 등을 제공하고 있습니다.
다운스트림 부문은 석유 정제, 연료 산업에 특화된 프로세스 및 수처리 애플리케이션 제품과 프로그램을 제공하여 고객이 효과적으로 탄화수소를 정제 및 업그레이드할 수 있도록 서비스를 제공하고 있습니다. 2020년 6월 이전까지만 해도 원유의 생산 부문과 관련된 제품과 프로그램을 서비스하고 있었는데 2020년 6월에 사업을 중단하게 되어 지금은 원유의 생산 이후의 단계인 다운스트림 부문과 관련된 서비스를 제공하고 있습니다.
종이 부문은 펄프와 제지 산업을 위한 물과 공정 응용프로그램을 제공하며, 그래픽 등급, 판지 및 포장, 티슈와 수건을 포함하여 제지 과정의 모든 주요 단계와 모든 등급의 용지에 사용되는 포괄적인 프로그램 포트폴리오를 제공하고 있습니다.
Global institutional - 31%
글로벌 인스티튜셔널 부문은 호텔과 같은 접객 서비스를 하는 고객을 상대로 식기, 주방 장비 등을 위한 전문 클리너와 세정제 그리고 에너지 효율적인 식기세척기, 세제, 린스로 구성된 리스 프로그램을 판매하고 기계를 유지보수를 하고 있습니다. 또한 식품안전관리 사업을 통해 식품 서비스 운영에 대한 맞춤형 현장 평가, 교육 및 품질보증 서비스를 제공하고 있습니다.
Global Heathcare & Life Sciences - 9%
마지막 글로벌 헬스케어 앤 라이프 사이언스 부문은 병원, 수술센터 및 의료기기에 감염 예방 및 수술 솔루션을 제공하고 있습니다.
Others - 11%
- MORE
- 전 세계 170개국이 넘는 고객
- 글로벌 매출 비중
북미 - 48%
유럽, 중동, 아프리카 - 25%
아시아 - 14%
라틴아메리카 - 6%
3. 실적
- 영업이익, 영업이익률
2015년에 영업이익이 감소한 이유는 2014년에 championX의 인수로 인해 에너지 사업의 매출 비중이 급격히 늘었다가 2015년에 환율 변동으로 인한 에너지 부문의 매출이 크게 줄었기 때문에 그렇습니다. 에너지 부문을 제외한 나머지 사업은 모두 꾸준히 성장하고 있었기 때문에 단적인 해프닝이었습니다. 2020년에는 앞서 말씀드린 championX의 분리 및 사업 중단에 따른 손실로 인한 타격이 있었기 때문입니다. 사업 중단에 따른 손실이 기록되었고 큰 비중을 차지하던 에너지 사업을 중단하면서 매출액과 순이익 모두 감소했습니다만 최근 2021년의 실적이 견고했기 때문에 영업이익과 매출액 모두 더 높은 상승을 할 것이라고 기대하고 있습니다.
- 영업활동 현금흐름, 잉여현금흐름
현금흐름을 보면 2020년의 사업 중단에 따른 손실로 인한 현금 유출을 제외한다면 꾸준히 상승하고 있습니다. 배당금을 꾸준히 늘려오면서도 현금흐름도 꾸준히 증가하는 아주 좋은 모습입니다.
4. 배당
- 배당
배당률은 6월 27일 기준 1.26%이고 1,4,7,10월에 배당금을 지급하고 있으며 29년 연속 배당금을 인상해온 기업입니다. 최근 30년간 있었던 주식시장의 큰 위기들인 닷컴 버블, 리만브라더스, 코로나19에도 배당금을 인상해온 아주 든든한 기업입니다. 5년 평균 배당성장률은 약 6%로 낮지도 높지도 않은 적당한 수준입니다. 배당성향을 보면 약 40% 정도 됩니다. 지금보다도 더 높은 수준의 배당성장을 해줄 수 있는 여력이 충분한 기업입니다.
5. 주가
주가를 보면 S&P500보다는 좋은 성과를 보여주진 못했지만 지금의 주가 자체를 보면 2020년 3월 코로나로 인한 폭락 시기에 주가 수준으로 돌아왔습니다. 보통 배당금을 오랜 기간 성장해온 기업들을 보면 5년 평균 배당수익률에서 주가가 오르락내리락하는 모습을 많이 볼 수 있습니다. 그래서 보통 5년 평균 배당수익률보다 현재 배당률이 높다면 일반적인 경우보다 주가가 더 떨어진 경우라고 볼 수 있습니다. 에코랩은 그렇다 못해 코로나의 폭락 시기만큼 주가가 떨어져 있습니다. 지금만큼 매수하기에 매력적인 구간은 없을 거라고 생각이 드네요.
물은 우리가 생활하는데 필수적인 요소입니다. 안쓰이는 곳을 찾기 어려울 정도로 중요하죠. 그렇기 때문에 기후 위기에 더 가까워지고 있는 지금 물을 더 효율적으로 사용하는 것이 더 중요해지고 있고 앞으로도 그럴 것이라고 생각합니다. 에코랩은 업계내 1위이고 2위와의 격자가 크긴 하지만 아직 점유율은 크지 않습니다. 이것을 부정적으로 볼 수도 있지만 저는 아직까지 이 기업이 성장가능성이 더 많이 열려있다고 긍정적으로 보고 있습니다. 물론 이건 모두 다 저의 주관적인 생각이니 객관적으로 봐주시면 감사하겠습니다
6. 다른 배당 성장 기업
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