워렌버핏이 1조 6천억원 투자한 셀라니스(CE)

안녕하세요. 월급독립을 꿈꾸는 배당고래입니다.

이번 글은 워렌 버핏의 배당성장주 시리즈로 워렌 버핏이 1조 6천억을 투자한 배당 성장 기업인 셀라니스를 소개해드리겠습니다. 

 

https://youtu.be/cV4aTqbRYw8

 

워렌 버핏은 2022년 1분기부터 셀라니스의 주식을 꾸준히 매입하면서 지금까지 약 1조 6천억 원을 투자했습니다. 버핏이 한 주당 얼마에 투자했는지는 정확히 알 수 없지만 한 주당 약 149달러로 추정하고 있습니다.  

글을 제작하고 있는 2023년 2월 17일 기준 현재 주가는 약 121달러입니다. 2022년 1월 최고점인 173달러를 기준으로는 3030% 하락했고 워렌 버핏의 추정 매입 단가를 기준으로는 18% 하락을 했습니다. 만약 지금 셀라니스에 투자하게 된다면 고점에 비해 30% 싸게 살 수 있고 버핏 보다는 18% 싸게 살 수 있습니다. 

다들 아시겠지만 주가가 10% 하락한 시점에서 원래의 주가로 회복을 하려면 10% 상승이 아닌 11%의 상승을 해야 합니다.  

셀라니스의 주가가 버핏의 매입단가인 149달러로 가기만 해도 23%의 상승을 할 것입니다. 고점으로 회복을 한다면 43%의 상승을 하게 되네요.  

앨라이 파이낸셜도 그렇고 셀라니스도 그렇고 놀랍네요.. 

지금의 상황에서 “버핏이 투자했으니 좋은 기업일 거야. 주가는 언젠간 오를 거고 그렇게 되면 나는 버핏보다 더 수익률이 좋겠지?”라고 생각하시는 분들이 계시겠죠? 그러한 분들에게 셀라니스에 대해서 조금만이라도 알려드리고자 글을 제작했습니다.   

 

셀라니스(CE), Celanese Corporation 

셀라니스 로고

 기업소개 

셀라니스는 산업용 화학 물질을 생산 및 판매하고 있는 특수 재료 기업으로, 메탄올, 일산화탄소 및 에틸렌뿐만 아니라 아세트산 및 그 하위 화학물질의 세계 최대 생산업체중 하나입니다. 

 

사업부문 

셀라니스 사업부문

 

셀라니스의 웹사이트를 보면 사진처럼 사업부문은 4개로 나누고 있는데 실제 기업 보고서를 보면 

Food Ingredients는 Engineered Materials에 속해있습니다. 전체적인 사업부문은 3개라고 생각하시면 됩니다. 

• Engineered Materials 
• Acetate Tow 
• Acetyl Chain 

 

 

사업부문에 대해서 설명하겠습니다. 

 

Engineered Materials 

셀라니스 사업부문

Engineered Materials부문은 원자재 제조업체와 자동차, 의료, 산업 고객들에게 제품과 서비스를 제공하고 있습니다.  

이 부문의 주력 제품을 소개해 드리겠습니다. 

 

POM 

셀라니스 POM

 

POM은 기계적 성질이 뛰어난 플라스틱이라고 생각하면 됩니다. 보통 자동차 부품, 전동 공구, 가전제품, 의료기기 등에 사용되고 있습니다. 

 

PBT 

셀라니스 PBT

 

PBT는 불에 잘 타지 않는 난연 성질을 갖고 있는 플라스틱이라고 생각하면 됩니다. 보통 점화 코일, 스위치, 오븐 손잡이, 의료기기 등에 사용되고 있습니다. 

 

LFRT 

셀라니스 LFRT

 

LFRT는 탄소, 유리 같은 장섬유와 플라스틱을 결합한 소재라고 생각하면 됩니다. 이 소재는 조립이 용이하고 내구성이 강합니다. 보통 전동 공구, 자동차 내부 틀, 자동차 엔진 등에 사용되고 있습니다. 

 

UHMW-PE 

셀라니스 UHMW-PE

 

UHMW-PE는 열을 가하면 잘 변형되고 식히면 잘 굳는 열가소성이 뛰어난 플라스틱 중 가장 높은 충격 강도를 가진 매우 견고한 소재입니다. 다시 말해, 열을 가하면 변형이 쉽지만 아주 튼튼한 플라스틱이라고 생각하면 됩니다. 

 

이러한 제품 외에도 유틸리티 산업, 석유 및 가스 산업, 원자재 제조업체 등 공급망 효율성을 향상하기 원하는 기업을 위해 설계된 차별화된 기술을 보유하고 있습니다. 

 

Acetate Tow 

셀라니스 TOW

 

Acetate Tow 부문은 담배 회사에게 담배 필터에 주로 사용되는 섬유를 판매하고 있습니다. 담배 필터를 만들기 위해서는 Acetate flake와 Tow가 필요한데, 이것을 생산하는 중국의 세 개의 기업에 약 30%의 지분을 보유하고 있습니다. 또한 중국 국영 담배회사인 중국담배공사는 30년 넘게 파트너로 지내고 있습니다. 이 덕분에 셀라니스는 Acetate flake와 Tow의 선도적인 글로벌 생산 및 공급업체가 되었습니다. 

 

Acetyl Chain 

셀라니스 사업부문

Acetyl Chain부문은 세계적으로 다양한 산업의 고객에게 제품을 제공하고 있습니다. 고객들이 종사하는 산업은 대표적으로 페인트, 코팅, 접착제, 유여한 포장재, 와이어 및 케이블 등이 있습니다. 

이 부문의 주력 제품을 소개해 드리겠습니다. 

 

VAM 

셀라니스 VAM

 

비닐 아세테이트 모노머 일명 VAM은 소비자 및 산업 제품을 제조하는 데 필수적으로 사용되고 있습니다. 보통 접착제, 포장, 목재 코팅등에 사용되고 있습니다. 

 

셀라니스는 제품 생산을 위한 원재료를 원활하게 수급받기 위해 많은 기업들을 인수 혹은 합작투자를 해왔습니다. 그 예로 텍사스에 있는 화학 공장에서 메탄올 생산을 위해 일본 기업인 Mitsui와 합작투자를 하고 있습니다. 이러한 인수 혹은 합작 투자는 적절한 가치평가, 사업운영, 서비스 및 제품의 통합, 인사이동 등 많은 문제들이 생길 수 있지만 지금까지는 성공적으로 사업을 운영해 왔고 앞으로도 그럴 것이라고 이야기하고 있습니다. 

 

사업부문별 매출 비중 

셀라니스 매출비중

 

Engineered Materials – 32% (+30%) 

Acetate Tow – 6% (-1%) 

Acetyl Chain – 62% (+73%) 

 

Acetate Tow의 매출이 소폭 줄어든 건 아쉽지만 다른 사업부문들이 크게 성장한 좋은 상황입니다.  

연간 보고서가 나와봐야 알겠지만 그래도 최근 3개 분기 실적이 작년 보다 더 좋게 나왔습니다. 앞으로도 지금처럼 성장을 했으면 좋겠네요. 

 

 

실적지표 

셀라니스 실적

 

영업이익  

영업이익의 하락기간이 두 차례 있었습니다. 

2015년에 영업이익이 하락한 이유는 3가지입니다.  

첫째. 소비자 전문 분야에서의 아세테이트 견인량의 감소 및 가격하락  

둘째. 달러 강세로 인한 환율영향  

셋째. 아세틸 부문의 가격의 감소 

이 세 가지가 실적의 하락을 주도했습니다. 2020년에 영업이익이 하락한 이유는 코로나 19로 인한 영향이 컸기 때문입니다. 두 차례의 하락기간이 있었지만 지금은 모두 극복하여 전체적으로 우상향 하고 있습니다. 

 

현금흐름 

현금흐름은 영업이익과 달리 꾸준히 우상향을 하고 있습니다. 

 

 

배당지표 

셀라니스 배당

 

배당 수익률 : 2.26% 

5년 평균 배당 성장률 : 9% 

작년 대비 배당 성장률 : 0.7% 

배당 성향 : 24% 

배당 성장 연수 : 13년 

 

배당성향과 실적지표를 봤을 때 지금보다 더 높은 배당 성장이 가능한 기업입니다. 

 

 

주가지표 

셀라니스 주가

 

주가 

2022년 1월 최고점인 173달러를 기준으로 30%가 빠져있습니다. 

PER 

6배로 상당히 낮은 수준입니다. 

배당수익률 

최근 주가가 반등하면서 3%까지 올랐던 때보다는 낮지만 이 시기를 제외한다면 높은 수준입니다. 

 

앨라이 파이낸셜과 마찬가지로 지금 셀라니스에 투자하게 되면 워렌버핏보다 더 싸게 살 수 있습니다. 셀라니스를 좋게 보시는 분들에게는 지금의 주가와 per, 배당수익률 모두 매력적일 수 있습니다. 

 

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